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　　北京和众汇富:回调了回调了,基金要不要补补仓?

　　相信男神比相信自己更多

　　指数基金赚的是 “市场平均回报”,想赚超额收益,除了自己亲自下场炒股,还有一条路就是买主动型基金。

　　按治理方式来给基金分类,能够分成主动型基金和被动型基金两种,指数是被动型的。

　　主动基金就是依赖基金经理的主动治理,试图战胜市场平均收益的基金。

　　前几年,市场上有一只非常著名的基金——中邮战略新兴产业。

　　2013年,这只基金的涨幅抵达80.38%,勇夺当年偏股基金年度冠军,基金经理任泽松一战成名。

　　基金界有一个著名的“冠军魔咒”——

　　说的是一只年度收益排名前列的基金,往往到第二年就很难继续前一年的辉煌,甚至会因为市场情绪的变化、风格的轮动,发生大幅回撤。

　　一

　　那时刻的市场上,确实有很多人抱着怀疑的态度,守候2014年中邮战略新兴产业会交出什么样的答卷。

　　没想到,中邮战略新兴产业以年内涨幅57.29%的成就,再次位列偏股基金TOP20榜单。

　　之后的2015年,尽管股市经历了“过山车”颠簸,任泽松的中邮战略新兴产业混合、中邮核心竞争力混合,还是逆势抵达了106.41%、100.96%收益!

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　　图为中邮战略新兴产业混合净值走势图

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　　那年,一共有20只业绩翻倍的主动型偏股基金。

　　这个排行榜当中,任泽松自己一个人就占了两个席位。

　　被誉为王亚伟之后的“公募一哥”。

　　不外,公募一哥一直重仓高估值创业板股票的投资方式,一直饱受市场争议。

　　2015年下半年创业板开头进入去泡沫阶段,任泽松的治理业绩也开头急剧转折。

　　2016年、2017年,创业板陆续两年遭遇黑天鹅,基金业绩随之大幅度滑坡。

　　到2017年年末,任泽松的重仓股接连暴雷。

　　最终,中邮战略新兴产业这只已经的冠军基金,在年度基金排行榜的中排名倒数第一。

　　同时,他治理下的别的多只基金,年度净值下跌也都超越了15%。

　　冠军魔咒,还是没有被打破。

　　二

　　A股市场普涨行情的大牛市通常非常片刻。

　　市场的常态就是结构性板块轮动行情,风格转换非常纷乱多变。

　　今年能赚大钱的方法,很可能到明年就不灵了。

　　这个时刻,基金经理想要紧跟市场风格调仓换股,实现超额收益本身就很难。

　　再加上,当一只基金登顶冠军之后,就会收到普遍关切,成为明星基金。

　　而作为",明星效应快速吸引到大批资金涌入,会让基金范围在短期内快速变大。

　　对基金经理来说,管的钱忽然变多,按照原来的策略去腾挪就不再那么容易。

　　并且,调整重仓股这件事,一旦时机选的不适合,就会在新板块起来的时刻,因为持仓太少导致业绩体现不好。

　　再转向去跟进,就更容易步步踏错。

　　作为一般投资者,看着基金排行榜去做选择,很容易买在一只基金的高光时刻,在净值高点的时刻买进去。

　　但随着市场情绪转换,基金开头继续回撤,作为投资者可能会以为自己选的基金恐怕不靠谱,等不到希望了。

　　选择低位割肉离场,浮亏就变成了确定性亏损。

　　这种追涨杀跌的操作,和股票短线操作的心态和动作是一模一样的。

　　但是在底部坚持拿住,就肯定能涨的回来吗?

　　这是未知的,因为基金存在清盘风险。

　　如果大多数投资者选择赎回,基金范围大幅缩水,范围缩小到5000万以下,就会面对清盘风险。

　　所以,在主动型基金的选择上,很需要去找到那些能够继续、稳定跑赢大盘的标的来投资。

　　三

　　今年年初,大家还在被禁足。

　　“睿远平均价值三年持有混合基金”就领先拉开了公募基金超募的序幕。

　　明星治理人加持、营销渠道火力全开,让这只募集上限仅仅60亿元的基金,在发行首日,就发明了1200亿的超募纪录。

　　打破了2007年“上投摩根亚太优势股票型基金”单日申购1162亿的神话。

　　上半年没过完,市场上新发基金的发行范围就突破了1万亿。

　　从基金业20多年的历史数据来看,在此之前,发行范围只有2015年上半年曾抵达过1万亿。

　　新基金发行的牛气冲天,仿佛不申购新基金就错过了好多个亿……

　　但是,关于新基金,有一个最重要的问题——

　　任何一只新基金,在未来能跑出什么样的业绩,都是不可知的。

　　主动基金依靠的是基金经理的治理能力,所以选择主动基金本质上市在选择基金经理。

　　基金公司当然了解这一点,于是在新基金发行前,都会努力的包装基金经理,力求鲜亮。

　　如果基金经理是新人,就用力包装他的金融行业履历.

　　如果基金经理是老人,就会从他过往治理过的产品当中,挑选出体现最好的一个、并且要选出产品存续期间体现最好的那个阶段,用力宣传。

　　但事实上,公募基金行业每年都会淘汰很多人,履历鲜亮这件事,和基金未来的业绩体现,相关性并不大。

　　从购买费用上来看,新基金的购买费用是1.5%,不克打折的。

　　比如,你拿出1个亿去申购新基金,钱一到账,当中的150万就直接被装进到基金公司口袋里,剩下的9850万才是用作投资的。

　　相比之下,市场上的老基金,通过"、支付宝这样的渠道去买,申购费通常是0.15%。

　　有些银行推出的网银运动里,只要我们先把钱放进银行的零钱宝,再用账户里的钱去申购基金,就能够享受到0申购费。

　　除此之外,新基金还有3-6个月的建仓期,这期间都是不发生收益的。并且,应付超募的基金,超出募集范围的那些钱,只能搞比例配售!

　　意义就是,当实际的基金募集范围一旦超越了规定募集上限,基金公司就要按比例对客户的认购申请进行确认,也就是投资人认购的金额只能有局部成交。

　　在申购热门期,这个比例通常只有10%左右。

　　建仓期和比例配售,这两点叠加在一起,就让我们的资金使用效率大打折扣了。

　　综合这些方面来看,选老基金比参与新基金申购要划算很多、稳妥很多。

　　四

　　除了大批供应的新基金,本来还有很多数据积存时间足够长、基金经理也是被充分考验过的老基金。

　　从海量的基金里选到一只适合的主动型基金,基本程序很简单。

　　第一步,名称初选——

　　通常指数型基金、指数增强基金、债券基金,名称当中就会体现出来自己的投资方向,直接就能够看出来。

　　或者,能够通过Choice这样的软件,选择“偏股混合型”基金,就能够直接找到这个基金池。

　　第二步,依据基金档案了解基金投资策略——

　　“基金概况”会概括的写出基金投资理念,这当中能很清楚的看到基金的主要投资方法,和投资理念概述。

　　“投资策略”这一项,是在投资理念的基础上,比较细致的策略描述,包括基础的研究策略、主要投资哪些行业、哪种类型的股票、基金当中各类资产(股、债、现金)的配置比例、再平均周期等等。

　　第三步,了解基金经理——

　　基金经理是主动基金的灵魂,以前的华夏大盘精选,正是因为有了王亚伟,才成就了传奇。

　　如果一只基金频繁更换基金经理,风险无疑是比较大的,意味着基金的投资风格经常随基金经理的更换而改变,收益很难继续稳定情况;

　　如果一只基金一直由一个基金经理认真,但是这个基金经理的名下治理了很多只基金,这种情况有两种可能:

　　一种是,这位基金经理是一位明星基金经理,公司为了用好“明星效应”,让他挂名治理别的基金、带新人,这种情况下,除了明星基金经理本人主理的基金之外,他名下的很多别的基金,治理人不会只有他一个人;

　　另一种可能是,这个基金经理是个“接盘侠”,公司把一切运行情况不好的基金,都挂在他的名下去背锅。

　　人的精力是有限的,这一点很容易了解,没有人能同时管好很多基金的,基金公司也不会舍得让一个真正好的基金经理,治理很多只基金。

　　有些基金经理名下的基金,既有主动基金,又有指数基金,这两种基金在治理逻辑上都完全差别,一个人同时管,怎么可能管好呢?这种基金经理基本就是干脏活累活的,大约率不会为我们带来好的收益。

　　所以,在筛选主动基金的时刻,我们需要总结出一个“绝对优秀”基金经理的标准,基本是这样的:

　　足够专注----认真治理基金的数量要少,至多不外3-4只,少的1-2只;

　　足够专业----治理的基金范围在30-40亿以上,并且不做主题、热点、行业题材基金;

　　经验丰盛----治理单只基金的年限至少7年以上,经历过一轮完整牛熊;

　　业绩稳定----任职期间能够贡献继续稳定跑赢大盘的年化收益,这种基金经理不会出现在牛市的年度明星基金榜单上,牛市翻倍的基金通常无法逃过“冠军魔咒”。

　　在这个基础上,去比拟自己关切的基金经理,再做深入的研究,去推断基金经理的投资风格和策略,是不是自己认同的。

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　　这表格的基金就是做研究的时刻拉数据出来一点点排除出来的,不是买卖建议哈!

　　老基金经理虽然好,但是冲劲儿和年青人比起来肯定不敷。并且随着年事增长,职位提升,还会被公司安排很多别的工作,也是影响研究精力的一个因素。

　　我把治理基金7年以上,认真治理基金以来年化回报20%以上的基金和基金经理们梳理成立一张表。

　　以前没这么细致的做过统计,这一统计才发现男神朱少醒任职以来的年化回报竟然高到这么……牛!

　　数据都是天天基金网上查出来的,大家感兴趣也能够自己去看看。

　　当然,一切的基金经理都是各有优缺点,没有完善的基金经理,就像没有完善的人一样。

　　第四步,基金范围——

　　国内的公募开放式基金,全局部都迈不外100亿的坎,即使很优秀的基金经理也很难在200亿以上的范围,做出好业绩。

　　认真任的主动型基金,结合市场情况、持仓情况,当认为基金范围再有大幅度增长会影响调仓和收益的时刻,会暂停大额申购、定投及转换转入业务,来保证基金的稳定运作,保护基金持有人的利益。

　　这些情况是在“基金公告”当中会及时颁布的。

　　PS.

　　主动基金最关键的就是选对人……

　　基金经理选对了,也就不消考虑择时的事儿了。

　　大多数时刻,还是相信这些超牛的基金经理比自己更多。

　　文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下,和众汇富差错任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险,投资需小心!